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【摘 要】社会资本选择研究是包管政府和社会资本相助类(PPP)水利建设项目良性建设运营的主要事情之一。本文以大桥水库灌区二期工程为例，拟定3种社会资本选择计划，从社会资本额度、融资本钱和政府财务压力、可行性缺口补贴、收益要求、建设及调理治理等6方面因素剖析比较优缺点，提出了针对我国现行投融资体制下由政府资本、社会资本、受益各方配合加入的社会资本选择模式。结果对水利建设项目，尤其是灌区类项目的社会资本选择具有一定指导意义。
恒久以来，我国水利基础设施建设的资金来源主要是政府投资，建设资金缺少是制约水利生长的主要因素之一。尤其针对公益性强、财务收益条件差的灌区类水利建设项目，其投资渠道简单、资金缺少问题严重制约了农业水利包管设施的建设和良性运行。为适应经济新常态，党中央、国务院对深化投资体制革新、勉励引进社会资本加入水利工程建设做出新的安排，出台了一些列相关的政策。
PPP（政府和社会资本相助）模式起源于欧美国家，海内相关单位与专家也进行了广泛的探索实践，但目前海内对PPP模式中社会资本选择研究仍处于理论引进阶段，主要局限于对外洋理论和实践的简单探讨，对PPP模式中社会资本方选择没形成统一的认识，对水利基础设施中的社会资本选择缺乏系统的研究。本文通过对大桥灌区二期工程政府和社会资本相助（PPP）模式中社会资本选择的设计和比较剖析，探讨社会资本选择影响因素和选择计划。
1 大桥水库灌区二期工程基本情况
大桥水库位于四川省凉山州冕宁县境内，是一座以浇灌、工业和城镇生活供水为主，结合发电、兼顾防洪、情况� ；ぁ⑺场⒙糜蔚茸酆侠玫拇笮退こ�，也是安定河流域的龙头水库和重要水源工程，水库工程已于1999年下闸蓄水。大桥水库灌区为水库配套工程，设计浇灌面积118万亩。灌区凭据三期实施，一期工程已于2012年底完工 ；二期工程实施内容主要包括大桥水库右干渠、漫水湾右干渠灌区及部分沿河已成灌区革新工程。二期工程规模涉及冕宁、西昌及德昌三个市县，开发任务以浇灌为主，兼有供水、发电等综合利用，是以公益性为主的水利建设项目。灌区设计浇灌面积46万亩，工程建成后，供水量可达1.85亿m3，其中城镇供水0.35亿m3，农村人畜和浇灌供水量为1.49亿m3，总装机8150kw，年发电量2276万kW.h。工程静态总投资28.45亿元。
通过测算，灌区工程年运行本钱4225万元，总本钱用度9451万元 ；凭据可研报告推荐的浇灌和农村人畜水价0.2元/m3、工业及生活水价0.8元/m3、电站上网电价0.263元/kwh，运行期年财务收入小于总本钱，项目不具备盈利能力，若想吸引社会资本，使社会资本方抵达一定的投资收益要求，只能接纳州政府或大桥公司进行可行性缺口补贴来实现。
2 社会资本选择计划设计
2.1 计划拟定
灌区二期工程静态总投资为28.45亿元，项目建设资金开端组成为：省级以上政府投资20.97亿元，其余7.48亿元需要由凉山州政府自筹解决。凉山州是少数民族聚集的贫困地区，财务收入有限，州政府在建设期内筹集较多的资金用于工程建设具有较大的压力。凉山州政府需筹集的二期灌区项目建设资金可考虑由两个途径筹集：一是州政府在财力许可的条件下投入一定的财务性资金，二是为减轻集中筹集建设资金的压力，接纳PPP模式吸引一定的社会资本（包括利用种种银行贷款）解决。经对可能的社会资原来源偏向进行剖析，社会资原来源主要有：凉山州属的外地国有企业以及凉山州以外的其它社会资本方。凉山州水务局作为项目实施机构，与项目公司签订特许经营条约。凭据资金来源差别拟定3种社会资本筹措计划：
计划一：社会资本在凉山州属的企业筹集，由大桥水电开发总公司、受益市县出资人代表组成。项目公司由大桥水电开发总公司控股，各市县出资人代表参股，须要时可引进其他社会资本方参股。
计划二：社会资本全部考虑在凉山州以外的企业筹集。项目公司完全由凉山州以外的社会资本方组建。
计划三：社会资本主要考虑在凉山州以外的企业筹集，项目公司由州以外的企业控股，大桥水电开发总公司参股。
2.2 测算条件
凭据可行性研究阶段的相关研究，供水水价、社会资本方财务内部收益率等融资条件按如下考虑：
（1）农田浇灌和农村人畜接纳水价0.2元/m3，工业及生活水价为0.8元/m3，电价按0.263元/kwh。
（2）社会资本方资金财务内部收益率暂按8%测算。
（3）特许经营期为30年。
（4）项目回报机制为：州政府出台二期工程供水水价的相关政策，项目公司向灌区使用者收取浇灌和城乡供水水费。若因供水水价等相关政策落实不到位，项目公司达不到条约约定投资收益要求的条件下，凉山州政府要按特许经营条约要求给予项目公司须要的可行性缺口补贴。
（5）若接纳计划一，大桥水电开发总公司作为州属企业，与大桥灌区所在市县的社会资本方联合建立项目公司，卖力二期项目运营治理。若在特许经营期历程中，大桥水电开发总公司能够实现增加发电和供水收入，可考虑由大桥水电开发总公司补贴二期灌区一定的经营用度。凭据开端剖析，待一、二期灌区供水水价同价并抵达设计水价水平后，大桥水电开发总公司运营期前10年可补贴二期灌区经营用度为650万元，运营10年以后每年可补贴3650万元。若接纳计划二或计划三，项目公司由凉山州以外的企业控股，从制止国有资产流失角度考虑，大桥水电开发公司在运行期不宜给项目公司提供财务补贴，由凉山州政府凭据特许经营条约约定，为项目公司提供须要的可行性缺口补贴。
3 测算结果与计划剖析比较
3.1 差别计划吸引社会资本额度剖析
凭据上述条件，测算差别计划可吸引社会资本额度，结果见表1，从吸引社会资本额度上看：计划一>计划三=计划二。主要原因是接纳计划一，大桥水电开发总公司每年可以向二期工程补贴经营用度。鉴于大桥水库和大桥一、二期灌区是完整水利工程体系项目，目前大桥水库具有一定的财务效益，若大桥水电开发总公司财务收入补贴二期灌区项目公司运营用度，可有效提高吸引社会资本的能力，减少凉山州财务压力。计划一亦体现了大桥水库原设计以电养水的定位和“利用存量、盘活增量”的思想。
表1 差别计划吸引社会资本额度测算结果表
|
计划 |
大桥水电开发总公司补贴（万元） |
投资（万元） |
||||||
|
省级以上财务投资 |
州投资 |
社会资本投资 |
总投资 |
|||||
|
大桥公司 |
市县投资 |
州外企业 |
小计 |
|||||
|
一 |
前10年650，后期365 |
209671 |
31022 |
37242 |
6572 |
— |
43814 |
284507 |
|
二 |
— |
209671 |
49885 |
— |
— |
24951 |
24951 |
284507 |
|
三 |
— |
209671 |
49885 |
3743 |
— |
21208 |
24951 |
284507 |
3.2 差别计划凉山州财务压力和融资整天职析
从凉山州财务出资额度来看计划一最小，主要原因是计划一可有效利用大桥公司收益补贴二期灌区项目公司，有利于更多的吸引社会资本，减轻州政府财务配套压力。若政府财务性投资资金本钱为0，从项目融资本钱上看，计划一>计划三=计划二，可见使用社会资本越多，项目融资本钱越大。
表2 差别计划凉山州财务出资和融资本钱测算结果表
|
计划 |
融资本钱（万元） |
州投资（万元） |
|
一 |
3505 |
31022 |
|
二 |
1996 |
49885 |
|
三 |
1996 |
49885 |
3.3 差别计划所需政府可行性缺口补贴剖析
针对凉山州农业浇灌水费收缴困难的现实情况，农业浇灌水价接纳0元/m3、0.1元/m3、0.2元/m3三个浇灌和农村供水水价，测算运营期差别计划所需的政府可行性缺口补贴，结果见表3� ？杉�，关于同一计划，水价越低所需补贴越多。当浇灌和农村供水水价抵达0.2元/m3时，三个计划都不需凉山州政府给予可行性缺口补贴 ；若浇灌和农村供水水价达不到0.2元/m3时，从所需政府可行性缺口补贴额度来看：计划一>计划二=计划三，接纳计划一，运营期需大桥水电开发总公司补贴 ；单若水价达不到0.2元/m3时，大桥水电开发总公司不具备补贴条件，则相应需要凉山州政府的可行性缺口则较大。
表3 差别计划所需政府可行性缺口补贴测算结果表
|
计划 |
浇灌和农村 供水水价（m3/元） |
大桥水电开发总公司补贴（万元） |
投资（万元） |
政府可行性 缺口补贴 （万元） |
||||||
|
省级以上 财务投资 |
州投资 |
社会资本投资 |
总投资 |
|||||||
|
大桥公司 |
市县投资 |
州外企业 |
小计 |
|||||||
|
一 |
0 |
前10年650， 后期3650 |
209671 |
31022 |
37242 |
6572 |
— |
43814 |
284507 |
6590 |
|
0.1 |
4695 |
|||||||||
|
0.2 |
0 |
|||||||||
|
二 |
0 |
— |
209671 |
49885 |
— |
— |
24951 |
24951 |
284507 |
3790 |
|
0.1 |
1895 |
|||||||||
|
0.2 |
0 |
|||||||||
|
三 |
0 |
— |
209671 |
49885 |
3743 |
— |
21208 |
24951 |
284507 |
3790 |
|
0.1 |
1895 |
|||||||||
|
0.2 |
0 |
|||||||||
3.4 差别收益要求对计划影响剖析
考虑到大桥水电开发总公司是凉山州为大桥水电开发和配套灌区建设治理专门建立的国有资产控股为主的企业，具有担负州内公益性事业的责任，其投资收益要求可较凉山州以外企业适度降低。大桥水电开发总公司财务内部收益率凭据4%、6%、8%，州外社会资本方资金财务内部收益率按8%，对三个计划进行测算，结果见表4。盘算剖析可见，计划一>计划三>计划二，当社会资本收益要求越低，项目可吸引社会资本额度越大。
表4 差别计划差别收益要求吸引社会资本测算结果表
|
计划 |
财务收益要求 |
大桥公司补贴（万元） |
投资（万元） |
|||||||
|
大桥水电开发总公司和市县投资 |
州外企业 |
省级以上财务投资 |
州财务投资 |
社会资本投资 |
总投资 |
|||||
|
大桥公司 |
市县投资 |
州外企业 |
小计 |
|||||||
|
一 |
4% |
— |
前10年650，后期3650 |
209671 |
2998 |
61062 |
10776 |
— |
71838 |
284507 |
|
6% |
209671 |
19841 |
46746 |
8249 |
— |
54995 |
284507 |
|||
|
8% |
209671 |
31022 |
37242 |
6572 |
— |
43814 |
284507 |
|||
|
二 |
— |
8% |
— |
209671 |
49885 |
— |
— |
24951 |
24951 |
284507 |
|
8% |
209671 |
49885 |
— |
— |
24951 |
24951 |
284507 |
|||
|
8% |
209671 |
49885 |
— |
— |
24951 |
24951 |
284507 |
|||
|
三 |
4% |
8% |
— |
209671 |
47963 |
3743 |
— |
23130 |
26873 |
284507 |
|
6% |
8% |
209671 |
48760 |
3743 |
— |
22333 |
26076 |
284507 |
||
|
8% |
8% |
209671 |
49885 |
3743 |
— |
21208 |
24951 |
284507 |
||
3.5 差别计划工程建设及运营调理治理剖析
现阶段大桥水电开发总公司作为二期工程的法人，担负着项目的前期组织事情，若接纳计划一可实现项目前期事情与建设期、运营期的有效衔接，减少中间转交事情程序，而计划二、三前期事情完成后还牵涉到各项事情移交的问题。
从建设期与运行期来看，计划一将受益市县作为社会资本方加入进来，即可增加社会投资，也可调动受益各方积极性，包管建设期间征地移民等各项事情顺利实施，也便于运行期水费征收与工程治理。
大桥水库与灌区工程是个完整的工程体系，通过项目联合调理能充分发挥供水、浇灌等综合兴利任务。计划二、三中，大桥水库、灌区一期和二期由差别经营主体进行工程治理，未便于运营期安定河流域的水资源、防洪、发电、生态等联合调理与运行治理。
3.6 推荐的相助方法
综合优缺点剖析，本文推荐计划一的社会资本选择计划。即：凉山州政府在投入一定的财务资金的条件下，其余资金依靠吸引社会资本解决，其中，大桥水电开发总公司作为控股方投资3.72亿元，占社会资本方的85%，受益市县作为参股方，凭据一期、二期总供水量的比例投入剩余建设资金0.66亿元，占社会资本方的15%。
4 结论
接纳由大桥水电开发总公司、受益市县出资人代表组成，大桥水电开发总公司控股的社会资本选择方法，可更多的吸引社会资本，降低外地政府财务出资压力，也可调动受益方积极性，包管项目建设质量与进度，利于灌区建成后良性运行 ；同时还可利用已有优良资产发动现有工程建设，便于水资源统一治理、联合调理的融资模式。结果对国家重洪流利建设项目，尤其是灌区类项目的社会资本选择具有指导意义。
